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    5個(gè)交易日股價(jià)近乎腰斬 蔚來(lái)汽車(chē)陷退市危機

    發(fā)布日期:2019-09-30 來(lái)源:伍略咨詢(xún)公司

     

    資本正在加速駛離蔚來(lái)汽車(chē)。從每股3美元左右跌到1.75美元,蔚來(lái)汽車(chē)只用了5個(gè)交易日。僅僅一年前,蔚來(lái)汽車(chē)的股價(jià)最高曾達到13.8美元。

    業(yè)內人士提醒證券時(shí)報記者,蔚來(lái)汽車(chē)正在滑向可能被動(dòng)喪失上市資質(zhì)的深淵。與A股類(lèi)似,美國證券市場(chǎng)有“1美元退市法則”,如果連續30個(gè)交易日平均股價(jià)不足1美元,紐交所將發(fā)出退市警告,被警告的公司如果在警告發(fā)出的90天里,仍然不能采取相應措施,股票將面臨強制退市。

    作為造車(chē)新勢力的代表企業(yè),蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)的連日暴跌,也在汽車(chē)行業(yè)引發(fā)了軒然大波。一位汽車(chē)行業(yè)資深人士告訴記者,股價(jià)暴跌反映了資本市場(chǎng)對于蔚來(lái)的態(tài)度發(fā)生了根本轉變,如果蔚來(lái)失去了持續融資能力,市場(chǎng)將對其失去耐心,甚至會(huì )出現退市危機。

    股價(jià)暴跌

    資本態(tài)度生變

    一次取消又再重新召開(kāi)的機構電話(huà)會(huì )議,把蔚來(lái)汽車(chē)再次推上資本市場(chǎng)的風(fēng)口浪尖。蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)從3美元左右跌至接近腰斬1.75美元,只用了四五個(gè)交易日。

    2019年第二季度,蔚來(lái)汽車(chē)營(yíng)業(yè)總收入為15.02億元,同比下降7.5%;凈虧損暴增至32.85億元,虧損金額環(huán)比增長(cháng)25.2%、同比增長(cháng)83.1%。追溯公告,蔚來(lái)汽車(chē)2016年至2018年,分別虧損35.18億元、75.62億元、233.28億元,2019年上半年虧損59.37億元。財報發(fā)布后,蔚來(lái)汽車(chē)突然取消了原本應在當日召開(kāi)的電話(huà)會(huì )議。隨后,資本市場(chǎng)迅速作出了反應,蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)出現罕見(jiàn)的暴跌走勢,盤(pán)中最低跌至1.97美元。

    在重新啟動(dòng)的電話(huà)會(huì )議中,蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng )始人、董事長(cháng)兼CEO李斌對外界盛傳的虧損50億美金的說(shuō)法進(jìn)行了澄清。他表示,從去年IPO到現在,蔚來(lái)汽車(chē)累計虧損約220億元人民幣(約合30.8億美元)。顯然,李斌的澄清并未在本質(zhì)上改變蔚來(lái)汽車(chē)“燒錢(qián)”的事實(shí)。在車(chē)輛自燃、召回、裁員、股東減持等一系列負面纏身的情況下,蔚來(lái)汽車(chē)迎來(lái)了最黑暗的時(shí)刻。

    “造車(chē)九死一生,新造車(chē)企業(yè)必須通過(guò)不斷獲取融資支持走向成熟。”資本對于蔚來(lái)汽車(chē)的意義,不言而喻。然而,證券時(shí)報記者發(fā)現,截至今年6月30日,蔚來(lái)總資產(chǎn)約182.03億元,總負債177.47億元,即將觸達資不抵債的臨界點(diǎn)。“蔚來(lái)的財務(wù)狀況會(huì )在三四季度得到明顯改善,蔚來(lái)不會(huì )再一個(gè)季度虧損32億了。”蔚來(lái)汽車(chē)CFO謝東螢在近期的電話(huà)會(huì )議中透露,蔚來(lái)在中國目前的融資計劃正處于積極的進(jìn)程,但短期內公司不會(huì )透露任何有關(guān)融資的信息??梢?jiàn),對于持續燒錢(qián)的蔚來(lái)汽車(chē)而言,與裁員、減少運營(yíng)成本等“瘦身”方案相比,融資才是最直觀(guān)的“續命”方案。

    在蔚來(lái)赴美上市前,經(jīng)過(guò)A輪到D輪融資,蔚來(lái)汽車(chē)已經(jīng)公開(kāi)的累計融資金額達150億元,其投資方包括騰訊、京東、高瓴資本、順為資本、紅杉資本、Baillie Gifford&Co、中信資本、淡馬錫、厚樸基金、IDG資本、聯(lián)想創(chuàng )投等。在一次獨家采訪(fǎng)中,李斌曾告訴記者,在籌劃成立蔚來(lái)前,他并未在融資層面耗費太多口舌,甚至不少融資項目是在滑雪的過(guò)程中達成的,投資者對于蔚來(lái)的投資基本上是“一拍即合”。

    2018年,歷經(jīng)多輪融資的蔚來(lái)終于登陸了資本市場(chǎng)。對此,北汽產(chǎn)投研究總監賈廣宏告訴證券時(shí)報記者,這對蔚來(lái)汽車(chē)而言,更多的是一種無(wú)奈的選擇,純靠私募股權獲取融資,蔚來(lái)汽車(chē)已經(jīng)沒(méi)有太多機會(huì )了。他還認為,輿論和資本對于新造車(chē)企業(yè)的創(chuàng )新與探索,缺乏足夠的包容與耐心。

    如今,蔚來(lái)汽車(chē)上市已有一年,蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)持續暴跌,反映資本市場(chǎng)對公司的態(tài)度發(fā)生了轉變,許多股東進(jìn)行了股份減持。記者注意到,截至今年上半年,共有91家機構對蔚來(lái)進(jìn)行了減持。其中最引人關(guān)注的是機構股東Baillie Gifford&Co。6月30日,Baillie Gifford&Co減持了145.6萬(wàn)股,減持比例1.43%。此前由于Baillie Gifford&Co的增持,蔚來(lái)的股價(jià)一度暴漲22%。

    與此同時(shí),評級機構近期也下調對蔚來(lái)汽車(chē)的評級。光大證券稱(chēng),鑒于蔚來(lái)盈利改善趨勢以及長(cháng)期業(yè)務(wù)模式仍待觀(guān)望,將蔚來(lái)的評級下調至“減持”。

    面臨1美元退市危機

    “經(jīng)歷了幾輪升級的中國消費者,如今對汽車(chē)的品質(zhì)、設計、工藝、性能、價(jià)格要求之高可能是世界上最苛刻的,新勢力們根本沒(méi)有犯錯的機會(huì )。”一位資深投資人士告訴證券時(shí)報記者,進(jìn)入到淘汰賽階段的市場(chǎng),競爭空前慘烈,造車(chē)新勢力們根本沒(méi)有逐步成長(cháng)的市場(chǎng)空間。

    蔚來(lái)汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)現狀,正在佐證上述論斷。2019年,蔚來(lái)汽車(chē)負面纏身,ES8相繼在西安、上海、武漢發(fā)生了3起自燃事故。隨后蔚來(lái)主動(dòng)發(fā)起召回,此次召回共產(chǎn)生了3.391億元的費用,被計提至第二季度財報中,這也加劇了蔚來(lái)的虧損。銷(xiāo)量方面,2019年第二季度,蔚來(lái)汽車(chē)交付量為3553輛,帶來(lái)14.145億元的銷(xiāo)售收入,較第一季度下降7.9%。

    很明顯,當自身的造血能力尚未強大之時(shí),蔚來(lái)汽車(chē)最重要的“輸血”來(lái)源便是融資。與此前不同的是,長(cháng)期以來(lái)“揮金如土”的蔚來(lái)汽車(chē)終于感受到危機,并采取了一系列的“瘦身”計劃。今年5月,蔚來(lái)開(kāi)始了大規模減員行動(dòng)。近日召開(kāi)的電話(huà)會(huì )議中,李斌再度強調,人員優(yōu)化計劃仍在進(jìn)行,將縮減至7800人。對于成本高昂的NIO House(蔚來(lái)中心),蔚來(lái)也提出了更加經(jīng)濟適應的“瘦身”方案,即通過(guò)自建或合作建設NIO Space的方式,來(lái)縮減對銷(xiāo)售渠道的投入成本。

    在不斷節流的同時(shí),蔚來(lái)也在積極爭取各種“補血”的機會(huì )。今年5月,蔚來(lái)宣布與亦莊國投簽訂了一份現金高達100億元的框架協(xié)議,成立“蔚來(lái)中國”。不過(guò),截至記者發(fā)稿前,該合作還未有任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。9月5日,蔚來(lái)汽車(chē)向監管部門(mén)提交文件,宣布擬發(fā)行新一輪2億美元可轉換債券,創(chuàng )始人兼董事長(cháng)李斌和騰訊各認購1億美元,預計于9月底前完成。

    一邊加緊“瘦身”,一邊加速“補血”,蔚來(lái)汽車(chē)的財務(wù)狀況已然開(kāi)始承壓。對于蔚來(lái)汽車(chē),上市資質(zhì)對于蔚來(lái)汽車(chē)的重要性怎么強調都不為過(guò)。如果公司股價(jià)延續接連的暴跌走勢,不能制止投資者拋售,更無(wú)法吸引投資者入場(chǎng),那么退市這把達摩克利斯之劍會(huì )一直懸于公司之上。

    【來(lái)源:證券時(shí)報】

     

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